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Coup de tonner dans le Landerneau de la CAO en électronique :
Cadence, numéro un du secteur avec un chiffre d’affaires 2007 de 1,6 milliard de dollars pour un effectif de 5100 personnes, propose de racheter
Mentor Graphics, numéro trois du secteur avec un chiffre d’affaires de 850 M£ et 4200 employés.
Le montant de la transaction, qui s’effectuerait par échange d’actions, représenterait 1,6 milliard de dollars. Cadence propose aux actionnaires de Mentor un prix d’acquisition supérieur de 30% au dernier cours de Bourse de Mentor et de 46% par rapport à une moyenne sur trente jours. Se laisseront-ils convaincre par cette plus-value ?
En tous cas, la direction de Mentor Graphics, à laquelle ce projet a été soumis début mai, n’a pas voulu poursuivre les discussions et préfère que Mentor reste une société indépendante. Walden C. Rhines, p-dg de Mentor, met en avant les problèmes d’entrave à la concurrence que rencontrerait une telle fusion, arguant du fait qu’il serait difficile de convaincre les autorités antitrust d’autoriser ce rapprochement. Accessoirement, le conseil d’administration de Mentor a également rejeté cette offre non sollicité en raison du prix proposé par Cadence qu’il juge trop faible.
D’un point de vue industriel, les coûts croissants de développement des futures générations de circuits plaident pour une consolidation du secteur qui permettrait aux acteurs de la CAO de disposer des moyens financiers pour proposer une offre complète et abordable d’outils logiciels. La principale raison invoquée par Cadence est d’ailleurs d’élargir son porte-feuille technologique pour accélérer la mise sur le marché des outils nécessaires aux prochaines générations de circuits.
Jusqu’ici, la consolation du marché de la CAO électronique s’effectuait de la façon suivante : une poignée de leaders rachetait à tour de bras les jeunes pousses qui arrivaient sur le marché avec une technologie innovante mais sans moyens pour en faire un standard. Bon nombre de start-up dans la CAO naissent d’ailleurs avec cette ambition de se faire racheter à moyen terme. Cette façon d’accélérer la R&D en CAO à coups de rachats a toujours court. Mais depuis le début de l’année, des opérations de plus grande envergure ont été menées avec les annonces de rachat de Chip Estimate par Cadence, de Synplicity par Synopsys pour 227 M$, et d’Ansoft par Ansys (pour un montant de 832 M$).
Le rachat de Mentor Graphics par Cadence constituerait le point d’orgue de cette consolidation en marche. Mais ce sera aux actionnaires de Mentor d’en décider.
